暴风集团陷入泥潭 市值缩水不足70亿元

而暴风集团面对的仅次于问题就是一大堆概念之下盈利在哪里？这家公司显然必须一些动作向外界证明，勾勒的蓝图可以一步步构建。参照中国报告网公布的《2017-2022年中国公募基金产业现状分析及发展策略分析报告》时值暴热的夏天，但暴风集团（300431.SZ）投资者的心却燕浮了。2015年3月24日在创业版上市，筹措资金1.66亿元，暴风集团曾以28个涨停板触到148元/股，而要用短短2年多时间，其在一路向上的趋势中跌2017年7月18日的20.20元/股，市值则从400亿元左右冷却至严重不足70亿元，大跌多达八成。在此期间，暴风集团的二股东顺利买入9.74亿元，7名低管买入9469.61万元，其背后是暴风集团上市2年多来在核心业务方面展现出不如人意，暴风TV减免不增利、暴风魔镜仍在投放阶段、并购稻草熊影业股权被证监会驳回。

根据暴风集团的近期业绩预告片，其2017年度上半年业绩将比上年同期上升30%至0%，或通过重组子公司股权方式企图跑出泥潭。●业绩：利润更加厚暴风集团2016年年报的致股东信表明，上市后的核心战略是在维持现有视频平台业务稳定增长的同时，较慢建设VR和TV新的平台，同时在两年内建设了体育和影业两个内容中心，以及金融、电商、广告、秀场、O2O、游戏等众多商业模块。翻看上市以来的财报，可以确切地看见暴风集团陷于泥潭的轨迹。2015年报表明，暴风集团构建营业收入65211.01万元，同比快速增长68.85%；归属于上市公司股东的净利润17331.37万元，同比快速增长313.23%。

值得注意的是，其利润激增3倍并不是全部来自主营业务快速增长。2015年暴风集团的投资收益为1.04亿元，占到利润总额的62.15%，主要是出让子公司暴风魔镜股权以及对剩下股权按照公允价值新的计量所致。同时，在暴风科技2015年的年报中，非经常性损益的金额为1.19亿元。

非经常性损失除了还包括出售子公司股权收益外，还包括政府补贴等。2015年暴风科技取得的政府补贴为1024万元。扣除非经常性损益之后，归属于上市公司股东的净利润为5409万元，同比快速增长45%。

2016年，暴风集团营收结构逐步多元化。该年，其营业收入16.47亿元，同比快速增长152.62%；归属于上市公司股东的净利润5300.57万元，同比下降69.53%。对净利下降将近七成，暴风集团称之为，主要有三点原因：首先，暴风电视是公司战略布局的新业务，2016年正处于较慢累积用户的初期阶段，仍未转入盈利期，因此影响公司整体盈利水平；其次，2016年下半年以来，上游电视面板等原材料价格大幅度下跌，造成暴风电视产品成本大幅度下降，毛利率更进一步减少；另外，报告期内，公司已总计发售两期股权激励方案，涉及费用对公司净利润也有一定影响。记者更进一步查阅财报找到，暴风科技营收包含中，广告业务占到比大幅上升，从2014年的将近90%降到2016年35%，而销售商品占比从2014年的1.33%下降到了2016年55.68%。

销售商品主要是指销售暴风电视，却陷于了电视就越买越少，公司利润越来越少的境地。今年上半年，公司业绩也受到了电视的影响。7月14日，暴风集团发布的2017年上半年业绩预告片表明，预计构建营业收入74269.11万元至89122.94万元，与上年同期减少50%至80%；归属于上市公司股东的净利润预计1320.44万元至1886.34万元，比上年同期上升30%至0%。

同时，2017年上半年，预计非经常性损益金额大约1300万元至1500万元。业绩变动原因是，报告期内公司掌控子公司深圳暴风统帅科技有限公司（以下全称暴风统帅）的互联网电视业务营业收入增幅显著，但归属于上市公司股东的净利润同比上升，主因暴风统帅正处于业务扩展期，暴风统帅成本费用减少。值得注意的是，在公司业绩变动前，公司部分股东就已提早买入。2016年3月30日，暴风集团公告，股东北京人与自然茁壮投资中心（以下全称人与自然茁壮）透露平安保险计划，其持有人的公司股票2156万（占到总股本7.84%）将于3月31日中止限售上市流通。

其计划在二十四个月内，通过竞价交易、大宗交易或其他方式平安保险上述股份。几天后，4月7日，暴风集团即公告称之为，人与自然茁壮平安保险所所持公司无限购股份1100万股，占到公司总股本的4%。此次平安保险价格为88.59元/股，由此计算出来人与自然茁壮平安保险买入9.74亿元。此次平安保险前，人与自然茁壮为暴风集团第二大股东，平安保险后人与自然茁壮股权比例从7.84%降到3.84%。

当时，暴风集团股东青岛金石暴风投资咨询有限公司也透露，其白鱼在2016年4月5日至2018年3月31日期间，平安保险所持有人的全部公司股份总计11，482，218股（占到公司总股本的4.18%）。平安保险方式还包括通过竞价交易、大宗交易或者其他合法方式。

《每日经济新闻》记者通过Wind资讯查找到，从暴风集团上市至2017年7月23日，共计7名低管总计平安保险21次，总计平安保险181.95万股，平安保险总金额9469.61万元。不过，暴风集团董事长冯鑫所所持股票皆为限售股，目前还没被禁。

●产品收获期三年后？新的平台布局效果不详暴风集团正在想要办法转变目前的局面，比如重组子公司股权。7月20日晚，暴风集团公告，因公司辖下有限公司子公司股权有可能再次发生根本性变化，进而造成公司拆分报表范围再次发生根本性变化。鉴于上述事项尚能在筹划中，不存在不确定性，公司月底7月7日向证监会上报了《关于终止暴风集团股份有限公司非公开发行A股股票事项的申请人》，申请人终止审查公司创业板非公开发行A股股票申请人文件，并于7月19日获得证监会表示同意。资料表明，2016年暴风集团企图通过非公开发表回购融资。

根据其《2016年创业板非公开发行股票预案（修订稿）》（以下全称《预案》），该次非公开发行的筹措资金不多达18.4亿元，扣减发售费用后白鱼用作互联网娱乐综合平台项目和DT平台基础设施项目。早在3月30日的投资者业绩解释会上，有提问者问“暴风早已上市两年了，什么时候需要让投资者体会到确实价值”？暴风方面对此称之为，收获期大约是在2020年左右。从今年开始，公司转入第二个进轨道的阶段，仅次于的投放期完结了。

现在TV略为快一点，但是其它几个模块都开始转入到削减投放的阶段了，开始把成本减少，同时建构多元化的收益。7月21日，针对当前战略的继续执行和所求能力，暴风集团对《每日经济新闻》记者回应，随着暴风所布局的新业务（暴风魔镜、暴风TV居多）转入规模成长期，涉及的战略继续执行和所求能力将不受团队运营效率、产品抛光、渠道建设等影响。暴风在维持现有视频平台业务稳定增长的同时，正在较慢建设VR和TV新的平台。

有行业分析师则曾在拒绝接受记者专访时明确提出，暴风的大娱乐战略还在布局阶段，意图期盼未来。互联网公司投身于娱乐产业，都是通过跨界统合用户的数字娱乐消费市场需求，进而顺势拓展盈利方式。

暴风集团的布局广会享有更好的用户入口，但多业务同时发展，考验资金、人员调配和业务统合等能力。知名家电产业观察家、评论家秋实拒绝接受记者专访时指出，“暴风集团的营收比例变化，从2015年广告营收居多到现在的营收结构由单一到比较多元的调整来看，一个是视频平台的多元化，大家都在抢走内容，原先模式遇上妨碍，竞争对手更加多、更加强大；第二个是紧贴电视行业竞争，目前来看缺乏核心竞争力。”秋实同时回应，融合暴风集团历年的股价展现出看，随着乐视的影响，资本市场对互联网企业的整个投资、估值还包括未来发展前景可能会新的展开评估。而暴风集团面对的仅次于问题就是一大堆概念之下盈利在哪里？这家公司显然必须一些动作向外界证明，勾勒的蓝图可以一步步构建。

今年3月底，冯鑫就并购稻草熊影业遭到证监会驳回时曾直言，“影业的业务基本上正处于衰退状态，并不是不做到，只是继续自由选择激进的作法。”另一端，除了暴风TV尚处投放期，暴风魔镜也在“抢走”未来的阶段。

在2016年年报中，暴风集团回应，魔镜和TV从2017年开始大幅度减少获客成本，提高互联网运营能力。通过上线VR和TV广告系统、积极开展游戏发给和运营、减少用户收费，力争在2018和2019年构建各自业务的盈利。事实上，暴风集团还在比较高调地做到金融服务，以及较高徵的以头条模式前进暴风体育。

但最少目前来看，这些业务离助力暴风的业绩距离更加近。而暴风集团面对的仅次于问题就是一大堆概念之下盈利在哪里？这家公司显然必须一些动作向外界证明，勾勒的蓝图可以一步步构建。

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